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格隆汇2月14日丨瑞银发表报告，指至昨日(13日)，秦皇岛港5500K动力煤价跌至每吨990元人民币(下同)，较1月高位每吨低225元。报告将煤价下跌归咎于供应充裕，在春节假期后煤矿生产快速恢复；下游需求复苏较预期弱；至本月10日于华北港口锚定的运煤船减至约50艘，低于历史2月均值的122艘，致使华北港口煤库存有异于历史常态，升至约2,800万吨高位。此外，煤库存上升带来下行风险，交易员或被迫抛售库存。
报告称，欧洲能源短缺风险正在放缓。由于冬季较暖和及工业需求下滑，欧洲天然气价格走低。由于欧洲燃气库存高企，该行上月已显着削减欧洲气价及现货LNG价格预测，料能源价格已见顶。近期海运煤价大跌，亦反映有关基本面变化。海运煤价下滑亦是近期中国煤价下跌的原因之一。
瑞银表示，由于煤基本面疲弱，重申对板块悲观立场，予兖矿能源(1171.HK)“沽售”评级，予神华(1088.HK)“中性”评级。报告补充，即使假设中国今年经济增长5%，但考虑复苏主要由消费及服务带动，而不是工业，而工业生产占中国能源使用约70%，料煤需求或较市场预期疲弱。该行认为，市场仍未完全反映煤价弱势。
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