中信建投武超则：信创适逢“天时地利人和”看好汽车、工业和能源的数字化应用空间

智通财经APP获悉，近日，中信建投证券研究所所长兼国际业务部行政负责人武超则表示，TMT行业的边界正在越来越模糊，两方面变化日益突出。一方面，是以5G、人工智能、云计算为代表的新一轮新技术的创新非常密集，另一方面，则是自主可控和信息安全成为离不开的主题词。信创的发展确实到了一个“天时地利人和”的节点。toB场景下，5G有望对相关行业产生从0到1的变化，在场景端看好汽车、工业以及能源行业的数字化。武超则对2023年TMT行业的市场表现非常看好，其最大不确定性因素还是中美科技的竞争，会对一些产业链的发展带来扰动，是选择科技股需要关注的最主要变量。

对于行业的整体发展状况，武超则表示，TMT行业的边界正在越来越模糊，两方面变化日益突出。一方面，是以5G、人工智能、云计算为代表的新一轮新技术的创新非常密集，虽然还没有出现2G和3G时代大量颠覆式的“黑科技”，但已经可以看到很多从量变到质变的过程。另一方面，则是自主可控和信息安全成为离不开的主题词。全球供应链正从“效率优先”转型“安全优先”。这个安全并非狭义的安全，而是包括供应链的安全稳定、核心技术的把握和网络安全等。

对于当前信创之所以得到越来越多的关注，武超则坦言，信创的发展确实到了一个“天时地利人和”的节点。

武超则说，信创在当前节点受到这么大的关注，首先便是信创的市场空间要比之前大很多，此前可能更多集中在党政领域，现在则包括金融、电信、电力等关系国计民生的十几大行业，真正形成了产业。其次，现在不论是国产的CPU、中间件，还是数据库和操作系统等，拥有好产品的公司都逐步登陆到了资本市场。再次，则是华为等头部企业，起到了非常重要的技术引领等作用。

对于信创接下来的发展，武超则认为，整体来看，通过资本开支或投资来拉动的链条，及基础设施的建设等，推进确定性相对或更强，如算力、国资云等。

5G的应用方面，武超则指出，5G的应用不一定完全在toC的领域，变化点应该会在toB的领域，对工业特别是传统制造的改观和改变，可能是更大的。具体而言，5G相比4G，除了网速变得更快，更重要的是其可靠性指标的提高，如时延、能耗等技术指标。因此，toB场景下，5G有望对相关行业产生从0到1的变化。

在场景端，武超则看好3个行业的应用。一是汽车，虽然近2年汽车行业的数字化已经演绎的比较充分，但还没有结束，未来随着汽车从电动化走向智能化，甚至是自动驾驶，数字化成长仍有空间。

二是工业的数字化，中国是一个工业大国，不论是绝对的GDP占比，还是从中国工业在全球产业链中的地位上看，都是如此。未来工业和制造业如何提高数字化水平，真正实现降本增效，空间也非常大。

三是能源行业的数字化，未来在新老能源的融合中，如何建设一个智能化的能源体系，也将是数字化的一个重要体现。

在5G时代，武超则认为，通信商面临的最大变化，是非标准化、定制化的需求变得越来越多。对于通信商而言，相关的网络建设中，随着非标准化、定制化场景的越来越多，需要提前考虑相关网络到底用来做什么，而非提供千篇一律的服务和网络，然后再去找需求。现阶段运营商表现还是非常好的，背后并非是简单的估值便宜、分红较高等，而是新场景的需求变化中，通信商的未来业务发展，面临着很大的机遇。

行情方面，武超则指出，从估值、行业创新、政策等三方面综合分析，对2023年TMT行业的市场表现是非常看好的。

首先，估值方面，虽然短期信创、半导体及一些数据服务有关公司，此前已经涨了一轮，但是放眼整个科技板块，整体估值仍处于历史上的相对低位。通信、计算机等行业相关公司，处于历史比较便宜的一个位置上，资产价值决定其比较有吸引力。

其次，行业创新方面，经过前期的积累，2023年科技行业会看到很多从量变到质变的开始。回顾3G和4G的发展，从基础投资商用到应用的爆发，基本上需要三四年的时间，5G渗透率已经超过50%，这将是一个非常重要的催化剂。科技频频成为高层报告的关键词，未来的政策支持是非常清晰的。

最后，投资方面，很多投资者感觉科技行业的投资不好把握，其实也比较简单，基本上可以归纳为两大方面。一方面，是科技行业自身，另一方面，是其怎样去深度地影响传统行业。

武超则提醒投资者，2023年TMT行业面临的最大不确定性因素，还是中美科技的竞争，会对一些产业链的发展带来扰动，是选择科技股需要关注的最主要变量。同时，在场景方面，信创、芯片等很多领域的基本面演进，是一波三折的，因此波动会比较大。例如，相关主题可能会出现迅速的演绎行情，但基本面是需要一个长期的验证过程。