一、沥青基防水卷材价格承压，高分子材料逆势上涨
2025年5月20日，SBS改性沥青防水卷材（4mm）主流报价15-18元/平方米，较年初下跌8%-10%，主要受原油价格波动和房地产需求疲软影响；而TPO、PVC等高分子防水卷材报价25-30元/平方米，同比上涨5%-8%，受益于绿色建筑政策推动。
二、需求结构分化与库存压力
防水材料需求呈现“基建支撑、房地产拖累”的特征。高铁、地铁、地下管廊等基建项目对高分子防水材料需求旺盛，而房地产项目因资金紧张导致材料采购延迟。企业库存方面，中小企业库存周转天数延长至45天以上，头部企业通过“以销定产”模式控制风险。
三、成本与技术博弈
原料端沥青价格波动对沥青基卷材成本影响显著，而高分子材料成本受聚乙烯、聚氯乙烯等石化产品价格影响。技术层面，行业正加速向“绿色化、智能化”转型，自粘型、预铺反粘型等新型防水材料占比提升至30%，施工效率提升30%以上。
四、未来趋势与政策驱动
政策层面，《建筑与市政工程防水通用规范》实施推动行业技术升级，高分子材料、喷涂速凝橡胶沥青等新型产品需求持续增长。头部企业通过布局光伏屋面、装配式建筑等细分市场实现差异化竞争。预计2025年下半年，随着“十四五”重大项目加速落地，防水材料需求或迎来结构性反弹，但中小企业仍面临技术壁垒和资金压力。